作者：LACHLAN MOFFET-GRAY | 2020年7月18日
新闻来源：The Australian Business Review
Source: real commercial
随着商店关闭，消费者继续转向在线购物和社交“新常态”，上市购物中心巨头Scentre Group和Vicinity Centers拥有的购物中心物业的平均零售租金将比COVID之前的水平降低15％至18％。摩根士丹利（Morgan Stanley）的分析显示，疏远措施得以实施。
该报告表明，Scentre物业的租金收入可能下降15.5至17％，Vicinity物业的租金收入可能下降16.3至17.5％，下降的六个基点是时尚零售商通常占据的“特殊租金”类别的空置率较高。
Myer和David Jones等百货商店以及Target，Big W和Kmart等折扣百货商店将削减另外1％的土地，以减少他们租借的平方英尺数以提高利润。
报告称：“甚至在COVID-19之前，仲量联行就曾预测，在未来五年内，由于百货商店和折扣百货商店放弃了空间，约有700,000平方米的购物中心可用空间。”
“我们担心的是，在COVID-19之后，零售商将对他们的网络进行更加仔细的评估，从而有可能提出关闭商店的计划。
“如果所有百货商店和折扣百货商店连锁店同时合理化其足迹，那么澳大利亚可能会有大量空置的零售空间。”
报告称，特种房租金空缺率上升以及百货商店的建筑面积下降10％的综合影响，可能会使Scentre的每平方米年租金从1900元降至1759元，Vicinity的年租金从890元降至821元。
购物中心收入的第二大最有害因素是在线购物的普及，该报告称，这可能会使每家公司的租金收入减少5％。
报告称：“我们估计3月至5月的COVID-19锁定已使在线零售渗透率提高了三年，”并指出在线购物目前约占所有零售贸易的10％。
“所有类别的零售商-包括时装，电子产品，百货商店，鞋类等-都报告了锁定期间的在线销售额大幅增长。
如果我们假设其产品可以通过在线销售替代的租户……我们看到从店内到在线的渠道组合变化了10个百分点，我们估计这将对Scentre和Vicinity的年租金收入产生5％的负面影响。”
报告还指出，体育馆和电影院中的社会疏离措施可能会使两家公司的租金收入减少2％，而美食广场和饭店中的社会疏离措施可能会使Vicinity的收入减少1.3％至2.5％，Scentre的收入减少1.5％至3％ 。
报告说：“食品和饮料约占Scentre租金收入的12％（和Vicinity收入的10％）。”
“如果在很长一段时间内必须将美食广场和咖啡厅的座位减少50％至60％，那么在取消限制之前，房东可能必须提供恒定的租金减免。
“毕竟，即使考虑到外卖销售和非静坐销售，我们的渠道检查也表明，由于坐姿容量减少约60％，运营商正在失去25％至50％的客户。”
根据该报告的调查结果，摩根士丹利将Scentre Group的目标价从每股2.90元调高至2.66元，将Vicinity Centers的目标价从1.65元调升至1.28元，这表明摩根士丹利对Scentre的偏好是由于该集团的投资组合位于较高收入地区，而在重建和翻新方面扩大资本的压力相对较小。
Scentre Group收盘涨0.47％，至每股2.16元； Vicinity Centers收盘价为1.375元，每股上涨3％。
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